纽约-伊隆·马斯克(Elon Musk)称内华达州的特斯拉猛mm象电池工厂为“外国母舰”。对于汽车制造商的最新贷方,工厂也可能位于外层空间。

这位亿万富翁为特斯拉公司(Tesla Inc.)的Gigafactory 1创造了这个绰号,他在周一与潜在债券买家的电话会议上表达了对公司未来的诗意。它是全球最大的电池工厂,也是特斯拉的核心,计划大规模生产其新型Model 3电动汽车。马斯克邀请他的观众参观里诺附近的工厂。

但是,如果特斯拉陷入困境,新成立的票据持有人可能会发现,马斯克的母职对他们没有太大帮助。

这就是分析师综合考虑公司计划的结论,该公司计划通过在垃圾债券市场进行首次发行募集15亿美元。他们援引的语言使Gigafactory 1免于通常的限制,这将阻止特斯拉将工厂用作更多债务的抵押品。

结果:这些无抵押,高收益债券的购买者可能会发现自己被埋在将来出售的新的,优先级更高的债券之下。

Covenant Review的分析师亚历山大·迪亚兹-马托斯说:“剔除一项资产,特别是被认为是非常有价值的资产,是一项有意义的排除。“那很重要,因为这被认为是特斯拉帝国的皇冠上的明珠。”

债务狂潮

特斯拉和领导债券销售的高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的代表拒绝置评。

根据债务分析师的说法,在一个市场上投资者愿意吞噬新债的情况下,这些条款可能不会阻碍债券的出售。垃圾级公司已通过剥夺投资者在另一个时代一直坚持的保护措施,来充分利用满足需求的欲望,而购买者可能不会在麝香清洁能源企业周围的嗡嗡声中打扰。该股票在五年内上涨了1000%以上。

尽管如此,Xtract Research LLC高收益研究负责人瓦莱丽·波坦扎(Valerie Potenza)表示,“这套协议非常糟糕。”

据迪亚兹-马托斯(Diaz-Matos)称,债券发行通常会标记公司最重要的资产,并限制与之相关的有担保债务的数量。他说,在这种情况下,特斯拉采取了相反的做法,这使总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的公司可以灵活地使用Gigafactory 1作为抵押品筹集更多资金,这将使先前的债权人的债权降低,以防万一。默认。

Diaz-Matos说,此次发行还包含通常授予评级更高的公司的许可契约,以及有利于公司的赎回条款。

技术速度

现年46岁的马斯克(Mosk)既不能降低期望值,也不能远离绘画其产品的彩色图像。当特斯拉在首次公开募股路演中向股票投资者求婚时,他将特斯拉描述为“颠覆性技术速效器”,旨在彻底改变世界。在去年的一次收益电话会议上,他说加利福尼亚的工厂很快将成为“外来的无畏”,将有效地抽出新车。

“言语只是言语,”马斯克在本周邀请投资者参观仍在增长的Gigafactory 1时告诉投资者。“您需要体验一下。”

马克·霍尔曼(Mark Holman)说地狱般的过去。总部位于伦敦,管理着130亿美元的TwentyFour Asset Management的首席执行官表示,特斯拉将需要筹集更多的债务,因为它消耗大量现金,并且有可能依靠新的有担保债券。霍尔曼说,在扩张的初期阶段,像特斯拉这样的公司应该以股权融资。

他说:“我买不到。”“我们只是在电动汽车的起步阶段。明天,德国汽车制造商将齐心协力,为新型电池提供资金。特斯拉会在哪里?”

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